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一頓猛如虎的并購背后是天雷滾滾

2019-10-17 16:44:21 來源:
一頓猛如虎的并購背后是天雷滾滾

今年以來,實控人爆雷影響股價大跌的事件愈演愈烈,一個好的上市公司實控人對于公司的意義不言而喻。現實市場中,上市即撈錢而不是專心經營的公司層出不窮,吳通控股在一頓猛如虎的并購之后業績卻巨虧,但是實控人卻沒有少賺錢!

一、實控人累計套現超13億

吳通控股主營互聯網和通信領域的技術研發與設備制造,自2012年上市以來,就開始了不斷買買買的過程,相繼將上海寬翼、國都互聯、互眾廣告及摩森特等公司收入囊中,合計耗資接近23億元拓展和發展主業。而在高溢價、高業績承諾的并購背景下,吳通控股的經營業績在2013年至2017年迎來快速增長,股價也一度漲超10倍。

一頓猛如虎的并購背后是天雷滾滾,一度暴漲10倍實控人套現13億

 

值得注意的是,吳通控股股價高漲到2015年的鼎盛時期時,股價最高達135.73元每股(復權價),但是到了2016年9月27日,吳通控股實施每10股轉30股的高送轉之后,公司實控人、董事長萬衛方上演了精彩的減持套現大戲。根據不完全公司公告統計,包括萬衛方在內的股東(含董監高)已經累計套現超過20億元,其中控股人萬衛方套現超13億。

一頓猛如虎的并購背后是天雷滾滾,一度暴漲10倍實控人套現13億

 

但是即便如此,套現行動還未終止。近日,吳通控股發布萬衛方的一致行動人蘇州新互聯投資中心減持進展。今年6月25日,公司披露,其擬清倉所持公司6.98%股權,如今已經減持3%。也就是說,控股人萬衛方從公司股價頂峰附近就一直減持套現至今,即使公司的業績大幅變臉也不為所動。

二、業績大幅變臉

雖然吳通控股通過大規模的并購重組使得公司的經營業績在2013年至2017年發生高速增長,但是另一方面商譽減值的雷也深埋其中,就在2018年公司的業績發生了大幅變臉。由于在上述并購之時,大多存在高溢價現象,如收購上海寬翼、國都互聯及互眾廣告的溢價率分別為507.27%、886.42%、1971%,收購之后公司商譽一度高達17.74億元,占當時總資產的49.36%,所以一旦業績承諾不達標,計提的商譽風險尤其巨大。

根據年報顯示,去年并購部分標的業績突然變臉,就徹底扭轉了吳通控股之前所有的業績形象。去年年報整個公司計提商譽減持高達11.91億元,遂而引發公司巨虧11.58億元。一次巨虧,不僅虧掉了此前所有利潤積累,而且還留下了6.92億元的虧空有待日后彌補。

而在今年上半年的半年報來看,這樣的虧損局面依舊難以短期扭轉。今年上半年半年報顯示,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元,同比增長8.45%,而經營現金流凈額為-1.11億元,同比下降170.14%。截至今年6月底,公司資產負債率為41.16%,去年同期為22.68%,幾乎翻倍。目前,公司短期債務7.36億元,而賬面資金僅為3.98億元,流動性困境顯而易見。可是,早年的并購隱患還不僅如此,標的公司引發的負面影響還有更多。

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三、標的公司爆雷還在持續

早在2015年,吳通控股曾作價13.5億元收購互眾廣告100%股權,直到去年互眾廣告通過認繳廣州新蜂2040萬元出資額,獲取51%股權,成為其控股股東。廣州新蜂原股東王明歡承諾,廣州新蜂2018年度凈利潤不低于2500萬元,否則差額部分由王明歡補足。

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但是去年業績卻爆雷了,廣州新蜂去年不僅未達目標,還大虧1325.44萬元。然而廣州新蜂的問題不僅是業績變臉,更是接連不斷的訴訟纏身。根據吳通控股披露,截至9月27日,廣州新蜂至少涉及6起訴訟,涉及金額超1.3億元。值得注意的是今年一季度,廣州新蜂實現營業收入2.68億元,凈利潤為-744.58萬元,也就是說很大可能今年的業績承諾還會依舊不達標。

但是除了廣州新蜂外,其他并購標的中,今年上半年,上海寬翼、互眾廣告就已經分別虧損934.49萬元、3102.06萬元,后半年業績承壓還是既定事實。控股人的減持計劃還在繼續,但是公司面臨的境地已經岌岌可危,尚存的10萬股東成為了最大的受害者,畢竟遭遇一個把二級市場當做取款機的控股人,公司能不能長久發展下去,實在不敢下結論

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